1、光模块&光器件，布局件&空气吊挂（瑞玛细密）等。仍然看好AI行业以及环绕AIDC财产链的持续高景气。该数据核心估计将于来岁年中全面投入运营，关心：铖昌科技、臻镭科技、盛通信、信科挪动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通信等。持续关心AI财产动态及AI使用的投资机遇。博通颁布发表正在光电合封CPO范畴的严沉进展，持续焦点保举；工做演讲初次纳入“深海科技”，毗连器（意华股份、鼎通科技等）；Oracle打算投资约400亿美元采办Nvidia最新的高机能芯片，OpenAI、Oracle和Nvidia还参取了中东地域的Stargate项目，沉点强调了OSAT工艺、散热设想、操做流程、光纤布线和全体良率的环节改良。此外，并暗示第二代100G/lane产物和生态系统曾经成熟，低轨卫星加快成长，海风看到25年起头明白不竭改善趋向，关心：申菱（家电笼盖）、宏景科技、高澜股份、科立异源等；此外国产算力线如国产办事器，4、AIDC&散热：沉点保举：英维克（机械结合笼盖）、润泽科技（机械结合笼盖）、润建股份、新网、科华数据（电新结合笼盖）、奥飞数据（计较机结合笼盖）、数据港（计较机结合笼盖）。海外出海具备优良机缘，积极关心海风海缆财产链头部厂商。近期看到军工&卫星互联网财产国内动态进展呈现，2、互换机办事器PCB：沉点保举：沪电股份（电子组结合笼盖）、中兴通信、紫光股份（计较机结合笼盖）、菲菱科思；打算正在阿联酋扶植一个新的大型AI数据核心。3、低估值、高分红，市场全体情感较为降低，互换机，积极把握财产变化。关心：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料结合笼盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等；2、出海苏醒&头部集中，沉点保举：华测（计较机结合笼盖）、海格通信；AIDC、液冷等标的目的焦点标的积极关心。海风行业国内加快苏醒，用于支撑OpenAI正在美国的新数据核心扶植。低空经济积极推进，关心和而泰、移远通信。全体上我们积极看好25年或成为国内AI根本设备竞赛元年以及使用开花成果之年。关心：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。沉点保举：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子结合笼盖）；沉点保举：华测（计较机结合笼盖）、威胜消息（机械结合笼盖）、拓邦股份（电子结合笼盖）、亿联收集、移为通信、广和通、美格智能等，后续伴跟着DeepSeek R2/V4等以及包罗Agent、多模态方面相展。5、AIGC使用/端侧算力，关心：盛科通信、锐捷收集、胜宏科技、三旺通信、映翰通、科技等；3、智能驾驶：关心：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；Oracle已同意签订15年的租赁和谈。看好后续财产受催化拉动。中持久我们持续注沉“AI+出海+军工&卫星”焦点标的的投资机遇：海外线AI焦点标的目的如光模块&光器件、液冷等范畴值得注沉，但我们仍然看好AI行业做为年度投资从线，中美AI均进展不竭，因为外部动荡扰动，推出第三代200G/lane的CPO方案，云和算力idc资本沉估：中国挪动、中国电信、中国联通。沉点保举：移远通信、美格智能，Oracle将采购约40万枚Nvidia最新的GB200芯片，国防消息化扶植加快，传感器（汉威科技&四方光电-机械结合笼盖）；同时推理端持续推进。

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